Совет директоров Банка России 19 декабря 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, доведя ее до 16,00% годовых. Это решение принято на фоне продолжающегося замедления роста цен и сохраняющихся высоких инфляционных ожиданий среди населения. В последние месяцы инфляция снизилась, однако инфляционные ожидания выросли, что создает дополнительные вызовы для регулятора в формировании денежно-кредитной политики.
Банк России подчеркнул, что, несмотря на снижение инфляции, поддержание жесткости денежно-кредитных условий будет необходимым для достижения цели по инфляции на уровне 4% в будущем. Ожидается, что в 2026 году инфляция снизится до 4,0–5,0%, а в 2027 году и далее останется на целевом уровне. В краткосрочной перспективе регулятор будет продолжать следить за динамикой инфляции и инфляционных ожиданий, принимая решения по ключевой ставке с учетом этих факторов.
Кроме того, в Банке России отметили, что в последние месяцы экономическая активность в стране продолжает расти умеренными темпами, поддерживаемая ростом доходов населения и активизацией кредитования. На рынке труда наблюдается снижение напряженности, однако проинфляционные риски, такие как влияние повышения НДС и изменение внешней торговли, остаются значительными.
Ранее мы сообщали, что, по словам главного экономиста «ПФ-Капитал» Евгения Надоршина, Банк России может перейти к заметному снижению ключевой ставки в 2026 году, чтобы перезапустить замедлившуюся экономику. Он предполагает, что к концу 2026 года ставка теоретически может опуститься до 7% годовых, а затем уже в 2027 году вернуться к двузначным уровням — около 10% и выше, поскольку структурные риски российской экономики сохраняются, и долго жить «с дешевыми деньгами» она, по его мнению, не сможет.
