Глава Банка России Эльвира Набиуллина предупредила о рисках поспешного снижения ключевой ставки. По ее словам, чрезмерная спешка может свести на нет результаты борьбы с инфляцией, пишет .
Выступая в Госдуме на обсуждении основных направлений денежно-кредитной политики на 2026–2028 годы, Набиуллина подчеркнула, что «скоропалительное снижение ставки перечеркнуло бы достигнутый прогресс». По ее словам, ключевая цель регулятора — сохранить устойчивое снижение инфляции, даже если для бизнеса это временно создает трудности.
«Процентные ставки следуют за ключевой, но при высокой инфляции они все равно будут оставаться высокими», — отметила глава ЦБ.
С июня 2025 года регулятор уже начал цикл снижения ключевой ставки — за четыре месяца она уменьшилась на 4,5 процентных пункта. Этот процесс продолжится в течение всего 2026 года, однако решения, как подчеркнула Набиуллина, будут приниматься «осторожно, с оглядкой на инфляцию».
По прогнозу ЦБ, к целевому уровню в 4% инфляция вернется лишь во второй половине 2026 года. В 2025 году рост цен ожидается на уровне 6,5–7%, а в следующем — около 4–5% с учетом разовых факторов — повышения налогов, утильсбора и роста цен на топливо.
Набиуллина также предостерегла от преждевременного смягчения политики.
«Если спрос снова рванет вперед до того, как производство успеет его догнать, придется возвращаться к повышению ставки», — добавила глава ЦБ.
В числе внешних факторов, влияющих на инфляционные ожидания, Набиуллина назвала повышение НДС до 22%, при сохранении льготной ставки 10% для социально значимых товаров. По ее оценке, этот шаг окажет разовый эффект на цены, но поможет сбалансировать бюджет в долгосрочной перспективе.
Кроме того, регулятор продолжает переговоры о разморозке зарубежных активов россиян — уже удалось разблокировать около половины средств. Также обсуждается вопрос справедливости скидок на маркетплейсах, где банки-партнеры платформ получают преимущество.
Ранее мы сообщали, что Банк России рассматривает возможность снижения ключевой ставки до 10,5% годовых в 2026 году при реализации так называемого «дезинфляционного» сценария. Это будет возможно, если инфляция стабилизируется на уровне около 4%, а рост инвестиций и производительности позволит предложению покрыть спрос без повышения цен. В этом случае средний уровень ставки составит 10,5–11,5% в 2026 году и вернется в нейтральный диапазон 7,5–8,5% в 2027 году.
