Весна 2025 года стала поворотной точкой в отношениях российского государства и криптовалютного рынка. Банк России запустил экспериментальный правовой режим (ЭПР) — пилотный проект, рассчитанный на три года, целью которого является тестирование механизмов легальных сделок с цифровыми активами. Впервые в отечественной практике создается институциональная площадка для организованных торгов криптовалютой под надзором ЦБ. BankNN.ru решил выяснить особенности пилотного проекта.
Почему это важно?
До недавнего времени рынок цифровых активов в России развивался преимущественно в «серой зоне». Инвесторы и частные трейдеры совершали операции через зарубежные платформы, что повышало риски утраты средств и осложняло контроль со стороны государства. ЦБ подчеркивает, что ЭПР позволяет перенести эти процессы в правовое поле, сохранив интересы инвесторов и обеспечив прозрачность сделок.
Эксперты отмечают, что это соответствует общемировой тенденции: многие страны ищут баланс между запретами и созданием регулируемых площадок. Россия фактически начинает собственный «эксперимент доверия» — проверку того, можно ли совместить децентрализованную природу криптовалют с государственным контролем.
Участники: ограниченный, но стратегический круг
Ключевая особенность режима — ограниченный доступ. Присоединиться к эксперименту могут лишь так называемые «особо квалифицированные инвесторы». Стартовые критерии выглядят внушительно: портфель в ценных бумагах и депозитах на сумму свыше 100 млн рублей, либо годовой доход более 50 млн рублей.
Такой барьер отсекает подавляющее большинство граждан, что объясняется намерением снизить риски на этапе тестирования. Однако Минфин уже предложил смягчить требования. По мнению аналитиков, именно расширение круга участников станет решающим фактором для успеха ЭПР, ведь иначе эксперимент может превратиться в «игру для избранных».
Разрешенные и запрещенные операции
В рамках ЭПР инвесторы получили право покупать и продавать криптовалюту на организованных торгах через аккредитованных биржевых и банковских посредников. Более того, предусмотрено создание производных инструментов — облигаций и бумаг, курс которых привязан к цифровым активам.
Но вне рамок эксперимента расчеты криптовалютой по-прежнему запрещены. С 2026 года планируется ввести штрафы за такие операции — до 200 тысяч рублей для физических и до 1 млн рублей для юридических лиц. Это сигнал о том, что государство будет последовательно «загонять» криптовалютный оборот в регулируемую инфраструктуру.
Задачи эксперимента
В ЦБ полагают, что ЭПР решает сразу несколько стратегических задач:
- тестирование инфраструктуры — работа бирж, брокеров и банков в новой среде;
- разработка механизмов защиты инвесторов от мошенничества и избыточных рисков;
- создание правовой базы для последующего постоянного регулирования.
По мнению экспертов, проект позволит накопить данные о том, насколько криптовалютные инструменты могут интегрироваться в традиционный финансовый рынок России и нести пользу без разрушительных последствий.
Первые результаты и перспективы
В эксперимент уже включились Московская биржа, ряд ведущих российских банков и брокерских компаний. Запущены первые инструменты, ориентированные на криптовалютные ETF. Это подтверждает серьезность намерений и демонстрирует готовность финансового сектора к новой реальности.
Аналитики предполагают, что к 2027 году может быть сформирован постоянный режим регулирования. Если пилотный проект покажет жизнеспособность, Россия сможет претендовать на создание одной из наиболее жестко контролируемых, но при этом легальных криптоинфраструктур в мире.
