Совет директоров Банка России 25 июля 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов — с 20% до 18% годовых. Как поясняется в официальном пресс-релизе регулятора, инфляционное давление в стране, включая устойчивые компоненты, снижается быстрее, чем предполагалось ранее, а рост внутреннего спроса демонстрирует признаки замедления.
Центробанк сохраняет курс на проведение жесткой денежно-кредитной политики, необходимой для возвращения инфляции к целевому уровню в 4% к 2026 году. В обновленном базовом сценарии средняя ставка в 2025 году ожидается в диапазоне 18,8–19,6%, в 2026 году — на уровне 12,0–13,0% годовых.
По оценке Банка России, годовая инфляция на 21 июля составила 9,2%. Во втором квартале текущего года темпы роста цен с поправкой на сезонность сократились до 4,8% в годовом выражении, базовая инфляция — до 4,5%. Сдерживающим фактором инфляции стала в том числе высокая реальная ставка и укрепление рубля, что выразилось в замедлении роста цен, прежде всего на непродовольственные товары.
При этом ЦБ отмечает, что устойчивого снижения инфляционных ожиданий пока не произошло. Опросы населения и бизнеса показывают сохранение повышенной чувствительности к динамике цен. Ценовые ожидания компаний в июле даже несколько выросли впервые с начала года.
Среди рисков, способных повлиять на инфляционную траекторию, регулятор выделяет вероятность отклонения экономики вверх от сбалансированной траектории, рост инфляционных ожиданий, геополитическую нестабильность и потенциальное ухудшение условий внешней торговли. Дезинфляционные риски связаны, напротив, с возможным замедлением кредитования и внутреннего спроса.
ЦБ подтвердил, что продолжит отслеживать макроэкономические параметры и корректировать денежно-кредитную политику в зависимости от динамики инфляции, ожиданий и состояния внутреннего спроса. Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке состоится 12 сентября 2025 года.
Ранее мы сообщали, что средняя полная стоимость потребительского кредита наличными в России в июле 2025 года составила 32,8% годовых. Показатель снизился на 2,5 процентного пункта с начала года, но по-прежнему превышает уровень июля 2024 года на 6–7 п.п. Номинальные ставки по потребительским кредитам в июле достигали в среднем 28,7% годовых. В крупнейших банках страны диапазон полной стоимости кредита варьируется от 24,8% до 38,7% годовых.
