Еженедельный обзор Альфа-Банка. Российский рынок акций: В новый год на волне оптимизма

Динамика российского рынка акций в уходящем году была одной из самых впечатляющих в мире: Поскольку нынешний год близится к завершению, мы бы хотели в нашем последнем в этом году еженедельном обзоре сказать несколько слов об одном из самых успешных для российского рынка акций периодов. В уходящем году долларовый индекс РТС подскочил на 42% с начала года, тогда как рублевый индекс Московской биржи прибавил 27% за аналогичный период, а RDX USD, в расчетную базу которого входят депозитарные расписки крупнейших российских компаний, вырос на 42% с начала года, благодаря чему динамика российского рынка акций стала одной из самых впечатляющих в мире в этом году. В полной мере это относится к динамике российской валюты, также оказавшейся одной из наиболее успешных в этом году среди мировых валют – рубль укрепился на 12% с начала года. Подобное укрепление было вызвано сочетанием целого ряда факторов – от возобновления оптимизма в связи с прогрессом в американо-китайских торговых переговорах и смягчения монетарной политики мировыми центробанками до специфически российских факторов, в числе которых ослабление санкционных рисков со стороны США после публикации отчета Мюллера, высокие цены на нефть и дивиденды российских компаний. 

Газпром – лидер рынка в 2019 г.: Сильную динамику в 2019 г. показали банки (RTSFN$ +41%), компании энергетического (RTSEU$ +39%) и нефтегазового (RTSOG$ +39%) секторов. Если говорить о лидерах роста, то в их числе OGZD LI (+82%), OGKB RX (+84%), RSTI RX (+76%), MNOD LI (+67%), YNDX US (+63%), SBER LI (+45%), POLY LN (+42%), VTBR LI (+37%), LKOD LI (+36%), MBT US (+42%), и FIVE LI (+35%).

Мы ожидаем, что на этой неделе динамика рынка будет разнонаправленной; объемы торгов небольшие накануне Нового года: На этой неделе мы не ожидаем большого количества корпоративных новостей и событий, так как приближается сезон отпусков. Мы не исключаем, что по некоторым акциям, которые показали самую сильную динамику в этом году, инвесторы могут фиксировать прибыль. К таким бумагам можно отнести SBER LI, MNOD LI, OGZD LI, LKOD LI. Рост акций компаний энергетического сектора, вероятно, сохранится на фоне перспектив дивидендных выплат и в силу защитного характера этих инвестиций. Мы также ожидаем, что у инвесторов продолжат пользоваться спросом бумаги сталелитейных компаний на фоне возобновления торгового оптимизма. Относительно высокие цены на нефть могут оказать поддержку акциям нефтегазовых компаний, в том числе ROSN и TATN. OGZD могут находиться под давлением на фоне проблем, с которыми столкнулся на завершающем этапе строительства “Северный поток -2”. В розничном секторе возобновился интерес к акциям MGNT после того как в ВТБ заявили о возможном увеличении доли в компании. Мы видим больший потенциал роста в бумагах TMKS на фоне сделки Tenaris-IPSCO при условии, что менеджмент компании подтвердит планы направить полученные доходы на снижение долга. В горно-металлургическом секторе акции RUAL находятся под давлением на фоне ослабления надежд на дивидендные выплаты. Динамика ALRS более устойчива, так как компания представила весьма сильные цифры по объемам продаж за ноябрь. Тем не менее, мы все еще ждем волатильности на рынке и в связи с этим сильной динамики компаний золотодобывающего сектора (PLZL и POLY).