Уныние на рынке рублевого долга

Курс рубля продолжает ставить антирекорды – ЦБ сегодня с утра в шестой раз ослабил рубль по отношению к корзине, по информации агентства «Рейтер», ослабление составило 50 копеек, курс национальной валюты опустился до 37.81-37.84 руб., курс доллара достиг 32.9 руб., евро – 43.84 руб.

На фоне этой практически безостановочной девальвации курса рубля странно было бы ожидать какого-то оживления на рынке рублевого долга, где основная головная боль большинства участников сейчас – не поиск привлекательных бумаг с высокой доходностью, а избавление от неликвидных или сомнительных долгов. Если речь идет о надежном втором эшелоне, то здесь все покупки ограничиваются облигациями с дюрацией менее полугода. Так, например, как только продавцы нашли спрос на облигации ДГК, сразу же им воспользовались – несмотря на довольно прочное положение эмитента как государственной компании, ждать два года до оферты никто не хочет.

В пятницу торговая активность была по-прежнему невысокой; инвесторы продолжают перекладываться из рублевого риска в валютные инструменты, что немедленно сказывается на котировках рублевых облигаций. В пятницу продажи коснулись даже выпусков Газпром-4 и ВТБ-4, до сих пор пользовавшихся успехом благодаря своей невысокой дюрации.

Небольшое оживление наблюдалось в секторе госбумаг – в отличие от длинного конца кривой ОФЗ, откуда практически исчезла ликвидность, оборот в коротких бумагах сохраняется, а доходность немного снижается.

Анастасия Михарская