К 2015 г. суверенный рейтинг России может быть повышен с нынешних ВВВ до А, не исключает S&P. А вот дальше может и упасть до спекулятивного, пишут в пятницу "Ведомости".
Россия — одна из быстро стареющих стран: к 2050 г. ее население сократится до 116 млн человек, или на 0,4% ежегодно, соотношение людей старше 65 лет и людей трудоспособного возраста вырастет с текущих 18 до 39%, рассчитали аналитики S&P. Расходы «на старость» удвоятся — до 25,5% ВВП, а чистый госдолг вырастет до фантастических размеров - 585% ВВП. Есть и другой вариант — сбалансированный бюджет к 2016 г. Тогда правительство становится чистым должником только в 2040 г. (15% ВВП, в 2050 г. — 124%). Несмотря на улучшение пенсионной системы, России требуется больше реформ для устойчивости госфинансов, заключают аналитики.
Рейтинг может быть повышен до А в 2015 г. в обоих вариантах и при сбалансированном бюджете остается на этом уровне до 2050 г. А в базовом варианте снижается до спекулятивного уровня в 2035 г.: чистый госдолг может достигнуть 221% ВВП (в 2010 г. активы правительства превышали его долг на 4% ВВП), процентные платежи — почти 10% ВВП (в 2010 г. — 0,6%), соцрасходы — 20% ВВП (в 2010 г. — 13%).
Впрочем, по мнению экспертов, такие же проблемы предстоят большинству из 47 исследуемых S&P стран: к 2050 г. соцрасходы в странах Европы в среднем вырастут с 16 до 26% ВВП, в странах с переходной экономикой — с 11 до 17%, в БРИК — с 8,7 до 16,3%.
Это гипотетический сценарий, а не прогноз о неизбежном массовом падении рейтингов, оговариваются аналитики: вряд ли правительства позволят госдолгу выйти из-под контроля. Сценарий призван показать масштаб предстоящих проблем и необходимость дальнейшего затягивания поясов.
Негативного сценария можно избежать: создание рабочих мест принесет дополнительные доходы, пенсионная реформа, повышение пенсионного возраста смягчят нагрузку на бюджет, перечисляет Александр Морозов из HSBC. Ближайшая перспектива гораздо интереснее, указывает он: рейтинг А — это серьезный прорыв, дающий возможность снижения стоимости займов и доступа к более консервативным структурам, например средствам пенсионных фондов.
Если у Ирландии до сих пор рейтинг уровня А, получить А для России только к 2015 г. не совсем справедливо, считает Юлия Цепляева из BNP Paribas. Массовое же снижение рейтингов не имеет значения: просто сдвинется общая шкала «и А станет новым ААА». Дефицита бюджета при цене нефти в $100 и росте ВВП на 5% не будет уже в этом году, продолжает она. «А дожить до госдолга в почти 600% ВВП просто невозможно — и развалимся раньше, и пенсии отменят», — приводит источник иронические слова Цепляевой.
