Рубль продолжает стремительно дешеветь

Рубль продолжает стремительно дешеветь, несмотря на острый дефицит рублевой ликвидности. Причина одна - девальвация рубля и к доллару и к евро. Сегодня с утра курс рубля к бивалютной корзине снизился до уровня 39.45 рублей (-1.5% по сравнению со вчерашним закрытием). Вчера мы также наблюдали за «неуправляемым» 2.5% падением рубля к корзине до уровня 38.75.
Курс доллара к рублю достиг новых исторических максимумов - 34.67; евро легко пробил отметку 45 рублей и торгуется сейчас на уровне 45.3 рублей за доллар. Сегодня ровно неделя как ЦБ объявил о завершении политики девальвации, определив верхнюю границу рубля к бивалютной корзине на уровне 41 рублей за доллар.

Снижение курса рубля проходит без активного вмешательства ЦБ, и спекулянты просто приводят курс в определенный ЦБ «равновесный» уровень, стремясь зафиксировать прибыль. Похоже, сегодня мы наблюдаем один из последних таких спекулятивных рывков. Наше предположение основано на постепенном снижении стоимости рублевого хеджа на форвардных контрактах RUB/ USD, что отражает снижение девальвационных ожиданий. Мы полагаем, что по мере того, как рубль достигнет уровня, обозначенного ЦБ, сила валютных атак сойдет на «нет».
Сегодня ЦБ установил нулевой объем средств, выдаваемых в рамках операций валютный своп. Это значит, что для устранения дефицита рублевой ликвидности банкам придется снова продавать валюту. Отрицательное сальдо операций банков с ЦБ остается на высоком уровне - 833.4 млрд. руб. по сравнению с 852.2 млрд. руб. днем ранее. Объем средств, выдаваемых в рамках операций РЕПО, остается на уровне 475 млрд. руб.

Ставки overnight на денежном рынке постепенно снижаются, но по-прежнему остаются на довольно высоком уровне и составляют 12-17% годовых (вчера - 10-20% годовых).

Егор Федоров