Локальные продажи в третьем эшелоне

Девальвация рубля стала ключевой темой в первые два дня торгов на внутреннем рынке. Рубль подешевел на 100 копеек к бивалютной корзине, однако это пока не привело к явной распродаже рублевых облигаций. Сегодня курс рубля к бивалютной корзине такой же как и вчера и составляет 35.8 рублей.

На рынке облигаций активность инвесторов остается низкой. Крупных сделок по-прежнему очень немного. Заметный объем на сумму более 1.0 млрд. руб. прошел с бумагами ТГК-6 (YTP - 35.3% к оферте в феврале 2009 г.).

На рынке доминируют мелкие продавцы, совершающие довольно большое количество операций с бумагами третьего эшелона, эмитенты которых дают большое количество информационных поводов для активной торговли.

Так, новости о допэмиссии розничной сети Аптеки 36.6 не приободрили инвесторов и привели к снижению котировок до 50% от номинала бумаг с погашением в июне 2009 г. Планируемая реструктуризация выпуска Дикой орхидеи вызвала распродажу в этих бумагах. Последняя котировка - 30% от номинала к погашению в апреле 2009 г. Облигации ГТ-ТЭЦ-04 торгуются на дефолтом уровне в 23.55 процентов от номинала с погашением в сентябре 2009 г.

Облигации третьего эшелона просто ликвидируются небольшими порциями инвесторами, которые хотят получить деньги, вместо высокой вероятности технического дефолта, банкротства или реструктуризации.

Егор Федоров