ЦБ изменил условия проведения аукционов РЕПО

Вчера Банк России объявил об изменении условий проведения операций прямого РЕПО на аукционной основе сроком на один день и одну неделю:

- с 24 февраля 2009 г. ЦБ начинает устанавливать минимальные ставки по операциям однодневного РЕПО,

- с 03 марта 2009 г. ЦБ на еженедельной основе начинает устанавливать минимальную ставку для операций РЕПО на срок одна неделя.

Ставки устанавливаются не ниже уровня, определенного Советом директоров ЦБ (сейчас – 10.0 % и 10.5 % соответственно).

Формальная причина для такого решения – необходимость более оперативного регулирования денежной ликвидности. На наш взгляд, эффект от новой меры будет незначительным. Ставки на аукционах по операциям РЕПО ЦБ еще в начале февраля приблизились к верхней границе – 12%-ному уровню операций РЕПО по фиксированной ставке (см. график). Выше 12.0 % ЦБ ставку не поднимет. Банки просто не будут участвовать в аукционах РЕПО, имея возможность получить средства под 12.0 %.

С другой стороны, не исключено, что вчерашнее решение ЦБ будет иметь продолжение, и мы увидим повышение ставок по операциям РЕПО по фиксированной ставке.

Впрочем, пока ЦБ не демонстрирует никакой готовности активно «играть» ставками. Вчера и сегодня минимальная ставка на аукционе РЕПО была оставлена на прежнем уровне – 10.0 %.

Егор Федоров