Центробанк РФ принял, пожалуй, самое беспрецедентное решение за последнее время, подняв сегодня ключевую ставку с 10,5% до 17%. Резкий скачок в 6,5% против стандартных «шагов» в 0,25 п.п. или 0,5 п.п. регулятор объяснил стремлением сдержать инфляцию и смягчить последствия падения рубля.
Совершенно определенно, что за всей этой риторикой скрывается вовсе не желание обеспечить рост ВВП и повысить какие-то единичные показатели. Сейчас речь идет об элементарном обеспечении финансовой стабильности. Эксперты уже признают, что кризис 2014 наступил. При этом он глубже, чем пережитый в 2008 году. Вчерашний обвал курса рубля в бивалютной корзине был сильнейшим со времен дефолтного 1998 года.
Реакция рынка
Ключевая ставка определяет цену кредитов, которые банки получают от ЦБ. С ее повышением кредитным организациям придется снизить объем займов у Банка России. А это означает, что будет необходимо поднять ставки по своим продуктам для населения и бизнеса. Многие ли согласятся брать ссуды под увеличенный процент? Вряд ли. Именно здесь и заложен механизм снижения инфляции: объем кредитования снизится, следовательно, уменьшится количество денег в обороте, что должно привести к их удорожанию. Вот только цены в магазинах определяются не только монетарными факторами. Накануне решения о повышении ставки ЦБ РФ опубликовал ежеквартальный доклад о денежно-кредитной политике, в котором привел цифры, демонстрирующие вклад различных явлений в ослабление рубля. По оценке регулятора, вклад снижения цен на нефть составил 30 п.п., финансовых санкций 20 п.п., общего ослабления валют развивающихся экономик - порядка 10 п. п., доля необъясненной компоненты в динамике курса рубля равна примерно 5 п. п. При этом вклад спекулятивного мотива в ослабление рубля с начала года присутствует в каждом из обозначенных выше факторов и составляет около 8-10 п. п. Так что, вероятнее всего, повышение ключевой ставки если и повлияет на инфляцию, то ограниченно. Кроме того, держать такую планку длительное время будет губительно для экономики. Эксперты склоняются к мнению, что на высоком уровне ставка будет оставаться несколько дней или недель. После начнется плавное снижение, иначе кризис 2014 будет развиваться стремительно.
Расстановка приоритетов
Игорь Зеленцов, старший трейдер банка «ГЛОБЭКС» (Группа Внешэкономбанка), специально для Banknn.ru отметил вчера, что ситуация с российской валютой остается напряженной. На рынке царят панические настроения, выливающиеся в рваный и хаотичный характер движения курса рубля. Проводимые Центральным Банком интервенции не достигают своей цели; а скорее наоборот: существенно укрепляя российскую валюту на несколько минут, впоследствии задают новый виток движения курса вверх. Эксперт отметил, что переломить рост доллара сейчас могут только массированные, непрогнозируемые интервенции, наносящие существенный урон спекулятивным стратегиям игроков, или же рост нефтяных котировок. Но в текущей ситуации такое представляется малореальным. Цена на нефть марки Brent со вчерашнего дня упала на 2,16%, достигнув 59,36 USD/баррель. А валютные аукционы, по мнению ряда представителей международной банковской системы, проводились ЦБ без четкого графика, что в значительной степени и обернулось сегодняшней реакцией рынка. С начала декабря рубль потерял 18% как по отношению к доллару, так и по отношению к евро (по состоянию на 15.12.2014 г.).
В свете нынешнего положения России ослабление рубля и действия ЦБ сигнализируют об одном – всем, кто физически и юридически находится в пределах нашей страны, надо учиться жить в рублевой зоне и рассчитывать преимущественно на собственные источники финансирования. «Достоверных прогнозов сегодня никто не сделает. Есть вполне разумные аргументы как в сторону ослабления рубля, так и в сторону его укрепления. Сейчас важно более консервативно подходить к своим расходам, аккуратнее планировать их», - сказал председатель комитета по бюджету и налогам Законодательного Собрания Нижегородской области Александр Шаронов.
