Новые, но ожидаемые «сюрпризы»: Московская область под прессингом

Сегодня ключевой новостью, безусловно, стало вчерашнее снижение рейтингов Московской области агентством S&P до уровня «SD», что означает выборочный дефолт. Действие связано с неисполнением гарантии по выпуску облигаций МОИА-03 (5.0 млрд. руб.). Несколькими часами раньше рынок узнал об аналогичном решении в отношении другой, связанной с Московской областью компанией (МОИТК), в связи с просрочкой по двум банковским кредитам. S&P действует согласно установленной методологии и формально имело все основания снизить рейтинг.

В этой связи мы ожидаем сильное давление на котировки облигаций Московской области. Есть риск, что Банк России исключит облигации из ломбардного списка, что сделает их абсолютно непривлекательными для банков, которые фондируются под облигации области. Мы надеемся, что этого все же не случится, по крайней мере, до того момента, пока другое агентство – Moody’s держит рейтинг Московской области на уровне B1.

К сожалению, мы вынуждены исключить облигации Московской области из расчета семейства индексов рублевых BMBI.

Несмотря на негативные новости вокруг Московской области, активность на вторичном рынке остается высокой, изменения котировок в основном отрицательные.

Егор Федоров