На фоне по-прежнему близких к своим историческим максимумам цен на золото акции отечественных производителей драгоценных металлов – Полюс Золота и Полиметалла – стали одними из лидеров роста на российском рынке акций последних недель 2008 г.
Отметим, что крупные золотодобывающие компании, такие как Полюс Золото, действительно могут только выиграть от финансового кризиса – цены на «желтый металл» благодаря инвестиционному спросу даже не думают падать, несмотря на замедление мировой экономической активности, в то время как практически целиком номинированные в рублях издержки этих компаний в долларовом выражении могут несколько сократиться на фоне ослабления курса российской валюты. Преимуществом Полюса является также значительное количество накопленных денежных средств, позволяющее не только не заботиться о поиске источников финансирования своей инвестиционной программы, но и осуществлять выгодные приобретения. Кроме того, важным плюсом как Полюса, так и Полиметалла, с точки зрения миноритарных акционеров является отсутствие в обеих компаниях контролирующего акционера, делающее долю и голоса миноритариев особенно ценными.
Тем не менее, несмотря на все вышеперечисленные факторы, мы не считаем бумаги Полюса и Полиметалла на текущих ценовых уровнях привлекательными объектами для инвестирования. После недавнего роста оценка обеих компаний по основным мультипликаторам фактически не имеет аналогов на российском рынке акций, что вряд ли оправдано хорошими перспективами увеличения их производственных показателей или возможностью резкого роста цен на золото, рассчитывать на который вряд ли стоит. Исходя из этого, мы рекомендуем «держать» бумаги Полюс Золота и «продавать» акции Полиметалла с целевой ценой в $ 29.3 и $ 4.18 за бумагу соответственно.
Веденеев Владимир
Драгоценные металлы: Уже не так блестяще

Вложить
Рубль к концу года: прогнозы и рекомендации
ProБизнес
Коней на переправе меняют: какое РКО ищут предприниматели?
Занять
Рекордный рост задолженности по кредитным картам в США: повод для беспокойства или сигнал к инвестированию?
Занять
Как банки оценивают заемщиков
Вложить
Россияне всё чаще выбирают Казахстан для хранения сбережений
Занять
Квартира в ипотеку в 2023 году: что нужно знать покупателю
Финтех
Стоит ли сейчас инвестировать в искусственный интеллект?
ProБизнес
НБД-Банк отметил 31-летие в кругу клиентов и партнеров
ProБизнес
Независимые гарантии: как бизнесу участвовать в госзакупках и заключать выгодные контракты с помощью банка
ProБизнес
Кредиты, гранты и спецпрограммы: как поддерживают нижегородский бизнес в условиях санкций