По итогам июля рост потребительских цен составил 0,2%, а в годовом выражении 4,6%. Снижение годового уровня инфляции продолжилось (4,7% по итогам мая). Фактический уровень инфляции в июле оказался ниже прогноза (0,3%). Основания для дальнейшего снижения ключевой ставки сохраняются.
Месячный рост инфляции был сформирован уже в первую неделю месяца, когда были повышены тарифы на услуги ЖКХ и пассажирского транспорта. Рост цен на услуги населению составил в июле 0,9% (4,5% в годовом выражении). Во второй и третьей декаде июля прирост инфляции фактически отсутствовал, за счет продолжения дефляции на продукты питания. В то же время, дефляционные процессы замедлились.
В июле цены снижались на сахар, плодоовощную продукцию, яйца, подсолнечное масло. Подешевели также электротовары и страховые услуги.
Кроме тарифов, наиболее динамично дорожали: масло сливочное, крупы, мясо, бытовая химия, табачные изделия, санаторно-оздоровительные услуги. Цены на бензин выросли в пределах инфляции (+0,2%) – опасения относительно опережающего роста цен на бензин после завершения договора Правительства с нефтепереработчиками не реализовались.
Анализ годового уровня инфляции показывает, что тренд к снижению инфляции замедлился.
Если дефляция на продукты питания в августе не усилится, то есть все основания ожидать стабилизации годовой инфляции в ближайшие месяцы. В противном случае снижение инфляции продолжится и сделает неизбежным продолжение цикла снижения ключевой ставки.
Пока мы сохраняем прогноз инфляции на конец 2019 года на уровне 4,2%, но вероятность достижения более низкого уровня инфляции растет. Прогноз на 2020 год остается на уровне ниже таргета ЦБ (3,7% против 4%).
