Валютный и денежный рынок
Переусреднение банков вызвало временный избыток рублей на МБК
Вчера Минфин объявил, что направит на регулярные покупки валюты в феврале 194 млрд руб. (допдоходы составили 203,6 млрд руб., что совпало с нашими ожиданиями, а корректировка, которую ведомство делает, в случае если в прошлом месяце купило валюты больше, чем фактические допдоходы: -9,6 млрд руб.). Объем отложенных покупок составит еще 56 млрд руб. Таким образом, с 7 февраля по 6 марта будет куплено в совокупности 3,8 млрд долл. Пока такие значения практически незаметны для рубля с учетом сохраняющегося сезонно сильного счета текущих операций.
Напомним, что старт отложенных покупок (643 млрд руб. в этом году) сделает бюджетный канал нетто-поставщиком ликвидности, что будет как минимум способствовать сохранению дисконта ставки RUONIA к ключевой (~20 б.п.). Ее повышение возможно, на наш взгляд, лишь на короткий период и может быть вызвано оттоком под основные налоги и/или потребности в выполнении нормативов ФОР. Однако усреднение не всегда будет негативным фактором: например, к окончанию завершившегося вчера периода усреднения банки подошли с избыточным объемом корсчетов (2,4 трлн руб. в среднем), и некоторым участникам даже пришлось разместить заметный объем средств на фиксированный депозит в ЦБ (547 млрд руб. по 6,75%). Чтобы временный избыток ликвидности не повлиял на снижение ставок МБК, регулятор провел «тонкую настройку» на 1 день (банки разместили 1,35 трлн руб.). Но вероятно, что временный избыток все же успел выразиться в небольшой просадке RUONIA 5 февраля.
